Что такое государственные облигации и какова их роль

Часто в прогнозировании движения цены валютной пары аналитики ссылаются на спред доходности государственных десятилетних облигаций. Этот показатель особенно важен на фоне отсутствия публикации важных фундаментальных данных.

Государственные облигации это ценные бумаги, которые выпускаются эмитентом на определенный срок и гарантом их выступает государство. Цели могут быть различные:

• привлечение финансовых средств в крупные проекты;
• регулирование инфляции;
• поддержка национальной валюты;
• снижение государственного дефицита и так далее.
  

Сроки выкупа государственных ценных бумаг могут быть разными, от нескольких десятков дней до 50 лет. После того, как эмитент (государство) выпустил и продал государственные облигации (первичный рынок), они попадают на вторичный рынок (фондовый). Именно на цену государственной облигации вторичного рынка ориентируется аналитик.


В аналитических обзорах государственные облигации различных государств могут иметь следующие названия:

• Государственные облигации США – Трежерис (treasury);
• Англии – Гилты (Gilts);
• Европейские долгосрочные ценные бумаги – Бонды (Bunds).
  

Государственные облигации при анализе валютной пары

Первичная цена облигаций (номинальная) может отличаться от рыночной цены, что зависит от их доходности. Именно на этот показатель ориентируется трейдер при анализе валюты. Если торговец проводит анализ валютной пары, то он должен сравнивать доходность государственных облигаций тех государств, у которых национальные валюты находятся в этой паре. Разница в доходности (спред) будет отображать тренд в этой паре.

Не стоит ориентироваться на моментальный дифференциал доходности, а нужно анализировать сужение или расширение спреда на определенном промежутке времени (кратко, средне и долгосрочный спред). Аналитики валютного рынка Форекс ориентируются на десятилетние, а в некоторых случаях на двухлетние государственные облигации.



На представленных выше иллюстрациях видно, что доходность десятилетних облигаций США выше (1.851), чем в Великобритании (1.478). Если делать анализ пары GBP/USD, то мы увидим, что на рынке долгосрочный медвежий тренд по этой паре. Но в течение нескольких дней доходность 10 – ти летних облигаций США находится в боковом тренде, в то время как в Великобритании наблюдается резкий рост.


Следовательно, спред доходности (дифференциал) между облигациями США и Великобритании сужается, что дает преимущество фунту стерлингов относительно доллара США в краткосрочной перспективе. Это хорошо видно на графике того же временного интервала (иллюстрация ниже) пары GBP/USD, взятого из платформы MetaTrader 4.


Анализ дифференциала доходности государственных облигаций рекомендуется использовать в качестве дополнительного инструмента при определении направления движения цены (тренда), но не основного.